イランでの戦火が拡大し続ける中、ホルムズ海峡の支配権を巡る不確実性によって国際原油価格は大きく変動している。国際金価格は再び急落し、5千ドルの大台を割り込んだ。

3月16日のアジア市場の取引開始直後、国際スポット金（ロンドン金）は急落し、1オンスあたり5千ドルを割り込み、一時4966ドルまで下落した。これはイラン戦事の発生以降、再び5千ドルを下回った動きとなる。その後は下落幅を徐々に縮小し、V字回復の動きを見せた。北京時間午前9時（ロンドン時間午後5時頃）時点では、金価格は再び1オンス5020ドル台を回復している。

一方、国際原油価格はアジア市場の取引開始後、下落の一途をたどり、WTI原油先物とブレント原油先物の価格は一時、ともに100ドルを割り込んだ。その後、ブレント原油価格は若干反発した。北京時間16日午後9時53分（ロンドン時間3月17日午前5時53分）時点で、WTI原油は1バレルあたり92.850ドル（4.12％安）、ブレント原油は1バレルあたり100.766ドル（2.30％安）となった。

金は通常、戦争などの局面では上昇する「安全資産の王」とされる。しかし、米国とイスラエルがイランの軍事目標に対して大規模な攻撃を開始して以降、原油価格が上昇する一方で、金価格は大きく変動しつつ下落傾向を示している。過去半月で累計6％以上下落し、直近1週間では5千ドル付近での値動きが続いている。

専門家は、地政学的緊張の行方、原油価格の安定性、そして連邦準備制度（FRB）がどのようなシグナルを発するかが、現時点での金価格の動向を左右する決定的要因になると指摘している。

一般的に、原油価格の上昇は輸送費や生産コストを押し上げ、インフレにつながる。そのため最近の原油高によりエネルギーインフレへの懸念が高まり、市場ではFRBが利下げを遅らせるとの見方が強まっている。金はインフレヘッジとされるが、高金利が長期化するとドル高が進み、利回りのある資産の魅力が増すため、結果として金の魅力は低下し、価格の抑制要因となる。

ANZ銀行の専門家による最新のレポートでは、「米ドル高、利回り上昇、およびFRBの政策の不確実性により、金はすでに打撃を受けている。トレーダーが追加証拠金の要求を満たすためにポジションを解消したことも、金価格に影響を与えている」と分析している。

オーバーシー・チャイニーズ銀行のストラテジスト、クリストファー・ウォン氏も次のように分析している。

「短期的には、市場がFRBの政策スタンスや実質利回りの動向を再評価するにつれ、（金）価格の推移は依然として乱高下する可能性がある」

オーストラリア・メルボルンに本社を置く著名な外国為替・CFDブローカー、ペッパーストーングループのストラテジスト、ディリン・ウー氏は先日発表したレポートで、国際現物金価格が5千ドルを上回って維持できるかどうかが、今後の価格動向を決定づける鍵となると指摘した。

もし5千ドルという水準を明確に割り込んだ場合、金価格は4850ドルから4900ドルの支持帯までさらに下落する可能性がある。一方、金価格が5千ドル台で安定し続けることができれば、次に注目すべき抵抗線は5100ドルと5250ドルとなる。

同氏はまた、米ドル高やレバレッジをかけたロングポジションの決済が金価格を押し下げる要因となり得る一方、機関投資家や中央銀行による買いが金価格を下支えすると分析した。